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本人:何梓荣,笔名:老何论金。现任某投资公司投资经理。主要针对于华中地区黄金白银外汇投资的分析以及研究。并专项负责黄金白银外汇分析师的培训工作。2008年进入金融行业,2008-2009年从事外汇分析师,主要针对市场特点做专项研究。在金融以及相关领域工作4年,多年的经验让老何具备了敏锐的金融嗅觉,能精准地把握黄金、白银以及外汇的长、中、短线趋势。

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国际现货黄金暴跌的深层次原因,为什么暴跌?  

2013-04-16 09:23:08|  分类: 今日价格走势 |  标签: |举报 |字号 订阅

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周一(4月15日)欧市盘中,贵金属延续上周五走势出现恐慌性下跌,现货黄金刷新逾两年低位创出1385.48美元/盎司新低,现货白银刷新约两年半低位23.22美元/盎司。而其他贵金属,铂金价格刷新约8个月低位,报1418.25美元/盎司。钯金价格刷新4个月低位665.20美元/盎司。

贵金属市场近期连遭重挫,亚市盘中和欧市盘中纷纷录得大幅的下挫,今日可谓是贵金属的“黑色星期一”。而目前看,贵金属还未看到下方有支撑位的存在,恐将陷入跌跌不休之中。

是什么原因导致了黄金恐慌暴跌?

分析近期整个市场的波动可以看到,在贵金属重挫的同时,外汇市场波动较为平淡,美元指数涨幅有限。而其余大宗商品与贵金属一样,跌幅相对较大。可以说,油价和铜价的下跌或可以部分归因于近期全球较为糟糕的经济数据, 但为何利空的数据没有像以往般支持贵金属反弹,为何在美元表现疲软的情况下黄金却突然跳水,这一切或许有其更为深层次的原因。

1、塞浦路斯售金成黄金暴跌导火索

对黄金多头而言,近期的市场是相当令人失望的,至少从基本面看,一些消息均相对利空。美联储方面,在上周五疲软的非农数据公布后,并没有出现鸽派势力一边倒的局面。纪要显露年底前逐渐缩减QE的意愿也许并不令市场感到太过出乎意料,然而,上周支持鹰派立场的委员却竟然不减反增,却多多少少令人诧异。

上周有克利夫兰联储主席皮亚纳托、里奇蒙联储主席莱克、达拉斯联储主席费舍尔、费城联储主席普罗索等在内的多位委员表达了类似有必要提前逐步缩减QE规模的看法。可见,目前美联储内部对于QE成本的忧虑再度升温。

而溯本追源,贵金属上周的重挫是由塞浦路斯售金一事引发,如果塞浦路斯出售黄金资产可能会引发各国央行抛售黄金的连锁反应,这一“蝴蝶效应”使得黄金破位重挫,进入了熊市区域。

对于塞国抛售黄金一事,欧洲央行行长德拉基周五表示,将由塞浦路斯央行自己决定是否出售黄金储备。不过他亦认为,塞浦路斯央行出售黄金资产有助于弥补紧急流动性援助(ELA)可能出现的损失。这一言论暗示了塞浦路斯仍有出售黄金的可能性。塞浦路斯央行可能出售黄金的谣言甚嚣尘上,深深刺痛了投资者的信心。

可以说,以上两点,促成了黄金上周暴跌的最基本原因。然而,这显然尚不足以构成黄金累计下跌6%的全部理由。如果说,上述基本面的因素是本周黄金下跌的“有形之手”,那么,这背后似乎还有一只“无形之手”。

2、国际投行一致看空金价 引发黄金大抛盘

上周以来,高盛,德意志银行和法国兴业银行等多家大型投行先后下调了对今年黄金价格的预期,就连一向看好黄金前景的德意志银行也将未来12个月金价预期从1856大幅下调至1637美元。很显然,市场抛售黄金的情绪传染,在一定意义上推动了金价的大幅下跌。

上周,法兴银行宣布黄金时代已经结束,现在高盛也持有相同观点。高盛再次下调金价预期至2013年1450美元每盎司,2014年1270美元每盎司。

看下高盛报告是怎么说的吧!高盛在报告中表示:“近期黄金价格黯淡,我们的经济学家也预计今年晚些时候美国经济增长加速,将超过趋势水平,并提振美国真实利率,因此,我们再次下调以美元计价的黄金价格预期。我们这次的预期比上次更低,分别为2013年1450美元每盎司,2014年1270美元每盎司。”

高盛称:“我们建议关闭做多COMEX黄金交易仓位。我们长远金价预期(2017年+)保持在1200美元每盎司——更高的通胀可能催化出下一轮黄金周期,但那应该是在几年之后。我们认为在2013年金价更有下行的风险。事实上,如果我们下调金价预期持续被证明是正确的,由于Comex黄金期货和黄金ETF的净多仓维持在历史高点,金价降低的速度和幅度可能会比我们的预期更厉害。”

可以说,在投行一致看空黄金的背景之下,再加上塞浦路斯央行可能出售黄金的谣言甚嚣尘上,在如此悲观的氛围之下,投资者可能大举抛售黄金也就不难以理解,再加上下跌本身可能触发了技术性卖盘 (这将导致价格进一步下跌) ,上述因素或共同造就了周五的全面崩盘。

3、全球经济回暖预期增强 全球最大黄金ETF持续减仓

更进一步看,如果投资者将分析视角放到更宏观的领域,就能更清楚的认识到周五的下跌只是数月漫漫熊市的其中一环。

自年初以来,大多数美国宏观数据都超过预期,美国经济有望加速复苏已经成为多数投资者的共识,一方面经济复苏将导致实际利率上升,持有黄金的机会成本将增加,另一方面经济复苏也意味著美联储终将撤出量化宽松,预期到黄金价格完全没有收益空间的投资者早已开始撤离黄金市场并逐渐转为看空,年初以来黄金ETF SPDR的持仓量从1350吨下降12.5%至1181吨,黄金非商业期货空头合约从5.1万张大幅增加61.6%至8.24万张合约就是最好的明证。

投资人缩减黄金保险部位,全球最大黄金上市交易基金(ETF)黄金持仓量降至2012年初以来最低水位。

所以在投资者对黄金失去信心,投资需求大幅下降的过程中,黄金价格出现类似于周五的暴跌也就在情理之中。事实上,当前阶段真正应该思考的问题是,黄金是否还会继续下跌?由于美国宏观数据的改善仍在持续,金价击穿长期盘整区间底部後可能吸引更多空头进场,所以对上述问题的回答偏向于肯定。

也许,投资者在当前的局势下,应该更多心存质疑,那个曾经的“黄金时代”是否已然终结?

本周对于黄金走势而言,依然重要。在跌破了长期支撑位后,本周金价是否能寻到新的支撑,获得一定喘息,将决定其今后走势。有交易商表示,1470美元是1500美元之下为数不多的重要支撑之一,一旦此价位失守黄金价格很可能一路狂泻到1340美元才能得到支撑。此间多头组织起有效反击的可能性不大。这样的价格指示对短期投资者有一定的帮助。

而从基本面看,本周风险事件依然不少。与黄金关联度最大的,无外乎G20财长和央行行长会议以及美联储多位高官的讲话。此外,中国的GDP数据和欧洲多国的通胀数据也可能对金价产生影响。尽管金价看似已经一蹶不振,但是永远别忘了,其“抗通胀”的避险属性显然不会轻易丢失。因此,G20财长和央行行长会议如何评述当前各国的货币政策,美联储高官在QE问题上究竟作何表态,依然将是市场的关心话题。



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